利空集聚 期鉛承受下行壓力

2019年11月14日 9:18 2757次瀏覽 來源: 广西快乐双彩最新中奖金额   分類: 期貨   作者:

導讀: 在震蕩了近一個半月之后,滬鉛指數從進入11月份開始便開啟了一波持續下跌的走勢。這輪下跌和美元指數走強有一定關系,本輪滬鉛的下跌還是由其偏空的基本面決定:供應持續增加,下游消費因消費淡季的來臨而趨于平淡。鉛市利空因素較多,將繼續承受下行壓力。

在震蕩了近一個半月之后,滬鉛指數從進入11月份開始便開啟了一波持續下跌的走勢。這輪下跌和美元指數走強有一定關系,本輪滬鉛的下跌還是由其偏空的基本面決定:供應持續增加,下游消費因消費淡季的來臨而趨于平淡。鉛市利空因素較多,將繼續承受下行壓力。

美元指數回暖 利空鉛價

近期,美元指數有所回暖,10月份美國非農就業數據好于預期,提振美元指數返單,令外盤倫鉛承壓下挫,而外盤倫鉛的回落,也將對國內滬鉛造成一定利空,出現開盤跳空低開的情況。

供需分化 鉛市基本面偏空

從供應端來看,再生精鉛方面,截至11月11日,1#鉛和再生精鉛價差為525元/噸,價差依然明顯,原生鉛的需求將繼續被替代。另外,從再生精鉛的生產成本來看,廢電瓶均價為8150元/噸,刷新年內低位,這將降低再生精鉛的生產成本,繼續改善再生精鉛企業的盈利水平。據測算,目前再生精鉛生產企業的平均盈利水平約為466.67元/噸,依然處于年內較高水平,因此,再生精鉛企業的生產意愿依然較強,后期再生精鉛供應有望繼續增加。

原生鉛方面,鉛精礦加工費的持續走高,將令原生鉛供應出現增長。截至11月11日,上海有色網統計的鉛精礦加工費為:河南2050元/噸,云南1950元/噸,湖南1950元/噸,內蒙古2100元/噸,廣西2000元/噸。據SMM了解,SMM鉛精礦Pb 50加工費地區價普遍成交至2000元/金屬噸附近,部分至2200元/金屬噸,且出現在傳統冬儲時間段,為原生鉛冶煉企業提供較好的利潤基礎,促使企業在鉛價下跌的行情中,仍然保持良好的生產積極性,精鉛產量進一步釋放。鉛精礦加工費呈現緩慢上行趨勢,表明鉛精礦供應在逐步增加,原生鉛的供應也將增加。從產量來看,據SMM數據,2019年10月全國原生鉛產量為26.1萬噸,環比上升4.6%,同比上升2.2%;2019年1~10月,原生鉛產量累計同比增長0.7%。進入11月份,部分原生鉛企業結束檢修,原生鉛產量預計將繼續增長。

從終端需求電動自行車行業來看,目前該行業處于消費淡季,成交一般,對鉛的需求亦不多。據悉,汽車蓄電池市場更換需求亦是清淡,11月4日~8日,江蘇、浙江、江西、湖北與河北5地鉛蓄電池企業綜合開工率僅為56.24%。平淡的需求端,也難以對鉛價形成有效提振。

從庫存來看,近期上期所鉛庫存出現一定程度的累積。截至11月11日,上期所鉛期貨庫存為1.926萬噸,這也將利空鉛價。

綜上所述,從供應端來看,再生精鉛、原生鉛供應將繼續增加,而且目前處于鉛下游行業的消費淡季,需求端表現平淡,鉛市基本面偏空,美元回暖也對鉛價造成壓力。預計滬鉛指數將繼續承受下行壓力,關注前低1.566萬元/噸一線的支撐。

責任編輯:李錚

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